5月4日，有媒体指出：“三（sān）一重工高（gāo）速增长（zhǎng）是一种不得已的冒险。面（miàn）对高存（cún）货（huò）引发的危机（jī），需（xū）要采用超常规手段以提高销（xiāo）售收（shōu）入（rù）来解决问题（tí），但同（tóng）时超常规销售带来的高（gāo）应（yīng）收账（zhàng）款却为该公司未（wèi）来（lái）的发展埋下隐患（huàn）。” 
　　其实，纵观2008年我国工程机械行业13家（jiā）上市（shì）公司年报，此类现象几乎已经成为一（yī）种“通病”。 
　　三一重（chóng）工的（de）冒险 
　　工程机械行（háng）业受宏观形势的影响颇深。大环境向好时，企业的经营业绩会大幅攀升；一旦出现波（bō）动，工程机械企业便受到影响，收（shōu）入锐减。并且，这种危机最有可能在一些大企业身上得到放大。 
　　以三一重工为例，2007年（nián）行业景气之时，该公司（sī）当年销售收入增长75.52％，而（ér）净利润增幅更是达到171.31％，是收入增幅的2倍多。然而2005年，在国家宏（hóng）观调控和（hé）固定资产投（tóu）资规模（mó）大幅（fú）下（xià）降的影响（xiǎng）下，三一重工当年销售收入下降4.47％，净利润也大幅下降了33.92％，是收入（rù）降幅的近8倍（bèi）。 
　　宏（hóng）观经济（jì）的波动和行业的周期性低谷（gǔ）会（huì）导致买方市场出现萎缩，而这种（zhǒng）来自销（xiāo）售的压力传导（dǎo）至工（gōng）程机械企业，会造成大量产品（pǐn）的积（jī）压。 
　　年报数据显示，三一重（chóng）工存货占总资产的比（bǐ）例长期高达（dá）20％以上。2008年为21.57%，2007年为20.96％，2006年为25.21％，2005年为（wéi）25.40％，2004年（nián）为（wéi）26.38％，高存货的问题似乎一直萦绕（rào）其左右。而高（gāo）存（cún）货（huò）又将导致企业的现金流（liú）出现问题，这将为以后的发展（zhǎn）埋下隐患。 
　　“三（sān）一重工要想维（wéi）持良（liáng）好的经营（yíng）状况，就必须将自己锻（duàn）造成永不停歇的销售（shòu）机器（qì），因为（wéi）一旦销售出现微（wēi）小的下滑，都会（huì）数倍（bèi）传导至净利润（rùn）。”据（jù）上述媒体（tǐ）报道称，正常情况下（xià），如能够（gòu）加快销售（shòu），企（qǐ）业将获得大量（liàng）的资（zī）金回（huí）笼，现（xiàn）金流一般（bān）会比较充（chōng）裕，资产（chǎn）负（fù）债率会（huì）不断下降，企业（yè）的存货、应收（shōu）账款等资产周转速（sù）度也将加快。 
　　的确，2005年三一重工逆势做出加大销（xiāo）售（shòu）的决定（dìng）。 
　　数据表明，该公司的决策效果明显（xiǎn），被业（yè）界赞誉的“8年增长（zhǎng）30倍（bèi）”，其中近八（bā）成（chéng）是在2005年后实现的。 　　但是，上（shàng）述（shù）媒体（tǐ）指出（chū），三一重工的资产负债率却居高不下，企（qǐ）业经营活动现金流量并（bìng）没（méi）有增（zēng）加。同时（shí），自2005年后，该公司存货占营业（yè）成本的比例（lì）逐年下降，而应收（shōu）账款（kuǎn）的增幅却不小。 
　　其中（zhōng），2007年比2006年的应收账款（kuǎn）增长超（chāo）过157％。本报记者（zhě）从该公司最新发布的2008年年（nián）报（bào）中发现（xiàn），2008年在2007年（nián）应收账款的（de）基础上，又增长（zhǎng）了50.1%，达到31亿元，占总资产比例（lì）上升至22.21%。 
　　“按（àn）照常规（guī），收入增长了，如果销（xiāo）售政策不变，应该（gāi）有大（dà）量（liàng）的现金（jīn）流入，企业（yè）的（de）资产负债（zhài）率会下降。”该媒体判断：在工程机械行业（yè）竞争（zhēng）激烈的背景下，企业间的优势并（bìng）不明显（xiǎn），而三一重（chóng）工迫不得已通过赊销（xiāo）、提供更加优惠的销售条件（更（gèng）长的回款期（qī）限（xiàn）、首付比例）等（děng）方式冒（mào）险增加销售收入，以（yǐ）降低存货比（bǐ）例（lì）。 
　　该文章（zhāng）最后指出（chū），从改（gǎi）善资产（chǎn）周（zhōu）转来（lái）看（kàn），三（sān）一重（chóng）工的做法并（bìng）没有达到目的。仅实现了存（cún）货占比（bǐ）的微降（jiàng），却得到（dào）了（le）应收账款的增（zēng）高，对整体资（zī）产（chǎn）周转意义不大（dà）。赊销（xiāo）就意味着承担（dān）更大（dà）的风险，一旦购（gòu）买者出现无力（lì）支付的（de）问题（tí），企业不得不（bú）将其全额计（jì）提坏账（zhàng），从而增加企业的管理费用，最终降（jiàng）低公司的盈（yíng）利水（shuǐ）平。 
　　“这一模式在经济增长时（shí）期没（méi）有问题（tí），一（yī）旦（dàn）遇到（dào）行业波动，这（zhè）个风险（xiǎn）将（jiāng）被成（chéng）倍（bèi）放大。” 
　　居（jū）安思危 
　　这一现（xiàn）象并非个案（àn）。 
　　中国工业报记者对其余（yú）主要工程机械上市公司（sī）进（jìn）行（háng）了一番（fān）统计，有4家公（gōng）布了该企业2008年存货占总（zǒng）资产的比例（lì）。其中，山（shān）推股份（fèn）为24.69%，安（ān）徽合（hé）力（lì）为27.75%，徐工（gōng）科技为31.35%，山河智能为32.42%。另（lìng）外有6家企（qǐ）业公（gōng）布了2008年（nián）存货同比增幅：山推股份为2.32%，常林（lín）股份为13.85%，柳工为（wéi）35.92%，山（shān）河智能为44.84%，鼎盛天工为52.65%，中联重科为96.50%。 
　　可见，2008年下半（bàn）年爆发的国际金（jīn）融（róng）危（wēi）机（jī），对多数工（gōng）程机械企业都造成（chéng）了（le）一定（dìng）程度的存（cún）货增加。 
　　对公布了（le）应收账款同比增幅的企业统计显示，山推股份为-4.8%，山河智（zhì）能为3.41%，徐工科技为15.07%，柳工为31.75%，厦工为49.95%，中联重科为（wéi）119.73%，仅山推一家应收账款（kuǎn）出现下降。 
　　多数企业对（duì）于存货和应收账款上升给出（chū）的解释是（shì）：“销量增加。” 
　　虽（suī）然没（méi）有三一重工体现得那么明显，但由以上（shàng）两组（zǔ）数据可以看出，在行业出现波动的时期（qī），不少企业试图增加（jiā）销量以求生存（cún）。但（dàn）应收账款的增加，说明企（qǐ）业在（zài）销售方式（shì）上做出了调整。 
　　在（zài）产品差（chà）异化（huà）不（bú）大的情况（kuàng）下，说（shuō）服买方购买产品就需（xū）要付（fù）出更多的优惠条（tiáo）件，诸如良（liáng）好的售（shòu）后服务、优惠的支（zhī）付方（fāng）式等。类似（sì）于“零（líng）首（shǒu）付”、赊销这样（yàng）的现象其（qí）实已经不是什么新鲜事物了。 
　　一位不愿透露姓（xìng）名的国（guó）内知名工程（chéng）机械企业销售人员告诉（sù）记者，“目前行业不景（jǐng）气，为了完成销售（shòu）任务，有些企业（yè）也会将机器卖给原来信用评级较差的用户，而（ér）且是采用相（xiàng）当优（yōu）惠的支付条件。但（dàn）是因为（wéi）现在用户手里的工程项目也不充足，导致逾期还款（kuǎn），甚至逃之夭（yāo）夭的现象经常发（fā）生，反而给企业造（zào）成了损失。” 
　　他半开玩笑地说：“如果这（zhè）样的事情越来越多，那就是工程机械行业的‘次（cì）贷危（wēi）机（jī）’。” 
　　业内人士告诉记者，其（qí）实，这（zhè）样的（de）风险和隐患（huàn）显而易见，而且长（zhǎng）期（qī）存在。只是在行业形势不容乐观的情况（kuàng）下，会（huì）集（jí）中体现出来。而这（zhè）个隐（yǐn）患会（huì）不会演变（biàn）成（chéng）危机，主要取决于宏观经济（jì）今年后半年的走（zǒu）势。另外，按（àn）照“三年一（yī）调”的说法，工程机（jī）械行业已经进（jìn）入周期性调整是不得不考虑的因素。 
　　该业内人（rén）士提醒（xǐng），更应（yīng）该（gāi）看到（dào）的是，我（wǒ）国工程（chéng）机械企业（yè）长期缺乏（fá）核（hé）心技术（shù），产品成本的大半（bàn）花在（zài）进口（kǒu）关键零部件上，企业的利润被挤压至很（hěn）小的（de）空间；其（qí）次，我国还未形成具有国际影响力的大（dà）型工（gōng）程机械制造集（jí）团（tuán），采购原材料时（shí）的（de）议价能力相当（dāng）薄弱，这也造成企业利润的进一步摊薄。工程机械企业需要自我救赎（shú），着力实现关键技术的创新和突破（pò），适时地调（diào）整产业（yè）结构和发展战略，居安思危，做好最坏（huài）的打（dǎ）算。